{"id":2161,"date":"2024-02-20T11:05:28","date_gmt":"2024-02-20T10:05:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.uni.lu\/fdef-fr\/?post_type=news&p=2161"},"modified":"2024-02-20T13:35:29","modified_gmt":"2024-02-20T12:35:29","slug":"l-economie-luxembourgeoise-a-l-epreuve-des-taux","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/www.uni.lu\/fdef-fr\/news\/l-economie-luxembourgeoise-a-l-epreuve-des-taux\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomie luxembourgeoise \u00e0 l\u2019\u00e9preuve des taux"},"content":{"rendered":"\n

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Apr\u00e8s \u00eatre exceptionnellement descendu \u00e0 16% en 2023 dans le cadre des mesures de lutte contre l\u2019inflation (Solidarit\u00e9itspak 2.0), le taux de TVA a renou\u00e9 avec son niveau initial \u2013 17% – en 2024. En janvier dernier, le taux d\u2019inflation annuel a atteint 3,5% au Luxembourg, contre 3,0% un mois plus t\u00f4t. Toutefois, l\u2019indicateur calcul\u00e9 par le Statec s\u2019affiche dans la tendance observ\u00e9e en zone euro, o\u00f9 les prix ont augment\u00e9 de 2,8% en janvier 2024.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab\u202fLa TVA a un impact sur l\u2019inflation mais \u00e0 court terme, car les prix \u00e9voluent surtout \u00e0 cause des tarifs de l\u2019\u00e9nergie et de la situation g\u00e9opolitique\u202f\u00bb, explique Christos Koulovatianos<\/a>, professeur d\u2019\u00e9conomie \u00e0 la Facult\u00e9 de Droit, d\u2019Economie et de Finance<\/a> (FDEF).<\/p>\n\n\n\n

La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) estime \u00e0 2% le taux d\u2019inflation id\u00e9al. Cet objectif a \u00e9t\u00e9 rencontr\u00e9 pour la derni\u00e8re fois en zone euro mi-2021 mais depuis lors, l\u2019impact de la guerre en Ukraine d\u00e9but 2022 a dop\u00e9 le co\u00fbt de la vie.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab\u202fIl existe aujourd\u2019hui un risque de stagflation en zone euro, entendez par l\u00e0 des taux de ch\u00f4mage et d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9s\u202f\u00bb, explique l\u2019\u00e9conomiste. Le Luxembourg pour sa part semble \u00e9pargn\u00e9\u202f: son taux de ch\u00f4mage affichait 5,5% en d\u00e9cembre 2023, contre 6,4% en zone euro.<\/p>\n\n\n\n

\nLe poids des frontaliers<\/h2>\n\n\n\n

\u00ab\u202fLe Luxembourg est une petite \u00e9conomie ouverte, et il est important de prendre en compte les sp\u00e9cificit\u00e9s nationales dans la lecture des statistiques\u202f\u00bb, avertit Fran\u00e7ois Koulischer<\/a>, \u00e9conomiste et professeur assistant en Finance durable. \u00ab\u202fPar exemple, les frontaliers comptent pour la moiti\u00e9 de la main d\u2019\u0153uvre dans le pays. N\u00e9anmoins, ces travailleurs basculent sur le ch\u00f4mage de leur pays de r\u00e9sidence lorsqu’ils perdent leur emploi, et ne sont donc pas pris en compte dans les statistiques nationales de ch\u00f4mage. Etant donn\u00e9 que la construction emploie principalement des frontaliers, et que ce secteur est actuellement en crise, il est donc probable que les chiffres du ch\u00f4mage au Luxembourg surestiment la sant\u00e9 de l’\u00e9conomie actuellement\u202f\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019\u00e9tiquette de pays le plus riche au monde colle \u00e0 la peau du Luxembourg. Un ph\u00e9nom\u00e8ne d\u00fb \u00e0 la prise en compte de la main d\u2019\u0153uvre frontali\u00e8re dans la cr\u00e9ation de la richesse nationale. \u00ab\u202fMais en ne tenant compte que des r\u00e9sidents qui repr\u00e9sentent environ 52% des travailleurs au Luxembourg, notre PIB serait en fait plus proche de celui des Pays-Bas\u202f\u00bb, estime Christos Koulovatianos.<\/p>\n\n\n\n

A ses yeux, s\u2019aligner sur le taux d\u2019inflation recommand\u00e9 par la BCE est favorable \u00e0 la comp\u00e9titivit\u00e9 du Luxembourg marqu\u00e9 par une \u00e9conomie ouverte. En revanche, la flamb\u00e9e des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats a un revers plus fort que dans les pays voisins\u202f: \u00ab\u202fLes prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019immobilier engendrent des volumes d\u2019emprunt plus cons\u00e9quents et donc, le march\u00e9 est plus lourdement impact\u00e9 par la hausse des taux\u202fd\u2019int\u00e9r\u00eat \u00bb, observe-t-il. Le prix de la brique influence lui aussi l\u2019inflation, notent les deux \u00e9conomistes.<\/p>\n\n\n\n

\u00ab\u202fDe mon point de vue, le Luxembourg a un profil similaire \u00e0 celui de la Suisse\u202f: c\u2019est un pays qui se positionne comme un \u00eelot de stabilit\u00e9 \u00e9conomique, politique et sociale entour\u00e9 de zones d\u2019instabilit\u00e9s et de tensions. Cela se traduit, tout comme en Suisse, par des prix de l\u2019immobilier \u00e9lev\u00e9s\u202f\u00bb, avance Christos Koulovatianos.<\/p>\n\n\n\n

Le prix de la s\u00e9r\u00e9nit\u00e9 se paie cher, d\u2019autant que le co\u00fbt de la vie au Luxembourg reste souvent plus \u00e9lev\u00e9 que dans les pays voisins. Pourtant, qu\u2019il ait \u00e9t\u00e9 \u00e0 16 ou d\u00e9sormais \u00e0 17%, son taux de TVA est le plus faible de l\u2019Union europ\u00e9enne. A titre de comparaison, il pointe \u00e0 27% en Hongrie.<\/p>\n\n\n\n

\nProchaine conf\u00e9rence<\/h2>\n\n\n\n

Lors de la Journ\u00e9e Portes Ouvertes<\/a> du 16 mars 2024<\/strong>, le Prof. Christos Koulovatianos<\/strong> donnera une conf\u00e9rence en anglais intitul\u00e9e \u00ab The importance of financial decisions of households for our understanding of markets<\/strong> \u00bb.<\/p>\n\n\n\n